万亿巨头逆势飙涨，创近19年新高

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　　记者丨林健民

　　编辑丨叶映橙

　　6月8日午后，A股主要指数持续走低，煤炭板块持续活跃，盘中煤炭巨头中国神华逆势涨超5%，创2007年11月以来新高，A+H股总市值近1.1万亿。截至14：30，煤炭概念股大有能源涨近8%，中国神华涨超4.4%，陕西煤业、中煤能源、昊华能源等多股跟涨。

　　消息面上，6月8日，生意社炼焦煤基准价为1712.50元/吨，与本月初（1620.00元/吨）相比，上涨了5.71%。

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　　方正证券分析认为，2025年煤炭价格经历周期性触底反弹，下半年“查超产”或带来煤价抬升。2026年印尼限产、美伊冲突等外部因素影响进口煤供给，同时国内工业用电需求攀升，煤炭价格逐步提升，进而也带动了煤炭板块股价的提升。

　　展望后市，方正证券表示，煤炭供给依然偏紧，需求增长可期。从需求端看，随着夏季气温逐步攀升，火电保供压力持续加大，推升电力板块煤炭消耗量。同时，国内制造业生产活力持续回暖，带动工业用电量同比回升。

　　在供给端，方正证券认为，煤炭行业约束因素多重叠加，供给增量有限。一方面，国际油价持续维持高位运行，抬升海外煤炭开采、运输及通关综合成本，进口煤价格同步走高；另一方面，近期国内煤炭行业安全环保检查力度持续趋严，部分矿井停产整改，产能利用率有所回落。整体来看，当前煤炭市场呈现需求稳步回暖、内外供给双重承压的紧平衡格局，综合供需两端核心因素判断，后续煤炭价格重心大概率稳步抬升。

　　策略上，山西证券认为，煤炭PPI转正，煤价看涨，煤炭股有望迎来戴维斯双击。受美伊冲突影响，油价短期难大幅下调，国际形势最利好海外产能布局的兖矿能源和与煤化工高度关联的中煤能源。动力煤方面，印尼强化资源民族主义，低卡煤进口收缩预期再次提升，中国煤炭涉及能源安全议题，且HALO属性高，关注新集能源、昊华能源、晋控煤业、华阳股份、山煤国际、陕西煤业。炼焦煤方面，山西矿难后安监或将升级，减产逻辑下焦煤最受益，关注山西焦煤、潞安环能、平煤股份、淮北矿业、盘江股份。

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