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7月2日至3日，由郑商所、深圳证监局、中国上市公司协会联合主办，上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所支持，深圳市期货业协会承办，资本市场学院、深圳上市公司协会协办的上市公司高管期货及衍生品业务高级研修班在资本市场学院举行，来自中国南玻、东方盛虹、金发科技、万凯新材等104家上市公司的150余名高管参加培训。
据期货日报记者了解，本次研修班是郑商所首次同时联合沪深北三家证券交易所开展的全国性上市公司高管培训，也是参与主办单位最多、覆盖面最广的一期。来自监管部门、期货公司、实体企业、高校及专业服务机构的专家，围绕期货市场服务上市公司高质量发展，从市场现状、宏观形势、风险管理、内控体系、套期会计到法律合规全链条展开深度培训，精准对接企业现实痛点，引导上市公司合规高效地运用期货和衍生工具。
当前，大宗商品价格剧烈波动、供应链重构、汇率扰动等多重风险交织，上市公司合规运用期货及衍生品开展风险管理，已从经营“选答题”转变为“必答题”。期货和衍生品法等顶层制度持续完善，为上市公司参与套保搭建起政策框架。截至今年6月底，累计有1432家A股上市公司发布套保公告，占A股上市公司总数的26%，同比增长15.58%。
郑商所相关负责人在开班仪式上表示，郑商所以“服务实体经济”为根本宗旨，始终将服务上市公司高质量发展摆在突出位置，从三个维度持续发力：一是联合各地政府、地方国资委、证监局、行业协会、证券交易所等搭建培训体系，针对套期会计、信息披露等企业难点开展专项解读，帮助企业规范操作、消除顾虑。二是持续优化品种供给，推进葵花籽油、BPI指数等期货产品上市，扩容短期期权，优化纯碱、红枣、尿素等期货规则，持续提升市场流动性和价格有效性，引导实体企业更好地进行风险管理。三是多措并举，不断提升市场服务质效。2021年至今，郑商所在全国20多个省（自治区、直辖市）累计开展53场上市公司期货专题培训，覆盖上市公司近3000家次。2025年，郑商所为30家企业提供“一对一”定制化培训，支持70余家上市公司成为产融示范或储备企业，打通风险管理服务“最后一公里”。
深圳证监局相关负责人在致辞中介绍，深圳辖区集聚14家期货公司，多项核心经营指标居全国第二位。辖区期货经营机构依托基差贸易、含权贸易、场外期权等多元化模式和工具深耕产业服务，截至今年一季度末，累计服务产业客户超2.4万户，期货交易规模突破7万亿元，为近500家产业主体提供套期保值服务，套保总金额超8000亿元。同时，辖区机构持续创新风险管理工具箱，落地辖区首单“寒潮指数保险+天气衍生品”，针对两家大型民企存续债券设计定制化利率期权产品，精准锁定企业融资成本。该负责人建议，上市公司应结合自身产业链和上下游经营发展特点及市场情况，合理评估自身参与期货市场进行风险管理的需求，用足用好期货和衍生工具，增强公司经营韧性。深圳证监局将积极引导辖区期货经营机构充分发挥“风险管理服务商”作用，聚焦包括上市公司在内的各类型客户风险管理需求，为企业稳定经营和维护产业链供应链安全谋良策、出实招。
中国上市公司协会相关负责人在开班致辞中表示，期货和衍生品已成为现代企业驾驭风险、实现稳健经营的重要工具，在帮助企业规避风险、促进产业保供稳价和转型升级方面发挥着重要作用。在大宗商品价格大幅波动的背景下，上市公司利用期货和衍生品管理风险的广度和深度不断提升。中国上市公司协会积极发挥平台、窗口、桥梁和枢纽作用，致力于服务上市公司理性参与套期保值，实现自身高质量发展。近年来，中国上市公司协会持续加强与各期货交易所的深度合作，比如开展上市公司走进期货交易所活动，分片区举办套保专题培训，征集上市公司利用期货市场优秀实践案例，深入开展相关课题研究，为上市公司合理利用期货和衍生品管理风险营造了良好的外部环境。
资本市场学院相关负责人在致辞中表示，资本市场学院与郑商所共建的联合培训体系实现全域覆盖，构建起长短期培训互补、品种产业联动、从业人员与高管分层培养的立体化培育矩阵。本次研修班正是双方战略合作框架下的重点项目，双方后续还将推进全方位深度合作。上市公司是期货市场服务实体经济的“主战场”，企业高管是风险管理实践的核心参与者，希望全体学员珍惜学习机会，做到学思结合、学以致用，将培训所学转化为化解经营风险、优化内部管理、推动企业提质增效的实操能力。
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中国上市公司协会会员服务三部主任冯增炜在授课中表示，当前上市公司利用衍生品管理风险逐渐呈现出一些新趋势和新特征。从行业来看，制造业上市公司是套保的主力军，行业主要覆盖化工、农产品加工等领域。从工具应用来看，从以应对汇率、利率、大宗商品价格波动风险为主，逐渐延展到全面管理金融资产价格波动带来的风险。从理念和效果来看，上市公司主动避险的意识越来越强，风险管理的系统化、精细化、全球化趋势日益明显。与此同时，套保信披指引发布以来，上市公司持续优化披露内容，详细披露保值效果并注重期现关联，使投资者更加清晰地了解套保成效。
此次研修课程直击市场核心矛盾。中粮期货副总经理邱菡仪认为，科技、产业、生态三重变革带来供应链碎片化与资源供给冲击，全球地缘冲突、贸易保护主义、货币宽松三重扰动加剧大宗商品价格波动。她结合中纺棉花套保实战案例，讲解合理运用期货、期权组合工具对冲价格系统性下行风险的有效路径，提醒企业围绕交易授权、职能分离、人才管控构建“运用+管控”的风控体系。
东北财经大学教授李强认为，期货市场已从辅助工具升级为产业经营核心基础设施，能够助力企业稳定利润、优化经营决策、提升竞争力、完善财务风控。他结合山东海化2024年套保案例，展示了企业在纯碱价格下行周期中通过套期保值锁定浮盈约6500万元的成功实践。该案例有力印证了期货工具作为“利润稳定器”的实际效果。李强认为，上市公司亟须改变“期货盈亏单独考核”的传统做法，应建立期现结合的综合评价机制，消除“做期货等于高风险”的认知误区。
产业实操环节，四川农资化肥有限责任公司副总经理张砚分享了传统贸易商向期现综合服务商转型的完整实践路径。依托尿素期货工具，企业实现从单纯赚取现货价差到管理全产业链利润的升级，上游通过卖出套保稳定采购、提振供应商信心，下游以买入套保锁定成本、保障终端供货，尿素经营规模从120万吨提升至180万吨。她系统拆解了套期保值、基差贸易、含权贸易、合作套保等多层次工具矩阵，认为期货工具运用的最高境界不是“为自己套保”，而是将风险管理能力输出为产业链服务，构建“期货+供应链”双轮驱动的商业模式。
数字化风控、套期会计、法律合规三大实务课程为企业落地套保业务提供全流程解决方案。北京晨实科技管理有限公司总经理王少游表示，数字化是套保内控“必选项”，当前国内仅有22%的上市公司开展套保，衍生品信息化渗透率远低于全球500强企业。他解读了国务院国资委、上海证券交易所文件要求。他认为，通过系统打通企业资源计划（ERP）、交易、风控数据，企业可以将事前风控、事中监控、事后留痕嵌入业务全链条。安永华明会计师事务所专业业务合伙人田雪彦结合公允价值套期与现金流量套期的实务案例，详细讲解了两类套期会计的适用场景（已定价敞口适用公允价值套期、未定价预期交易适用现金流量套期），以及相应的会计处理差异，帮助上市公司高管理解套期会计实操逻辑。北京中衍律师事务所主任郑乃全系统解读了期货和衍生品法立法框架、期货和衍生品交易定义边界及上市公司信息披露合规要点，为企业依法合规开展衍生品业务提供法律指引。
为期两天的研修班课程兼顾理论高度与落地实操。与会高管表示，提升期货工具运用能力已成为企业稳健经营的“必修课”，期待未来有更多类似的深度培训交流机会。郑商所相关负责人表示，下一步将持续创新服务模式，进一步深化与相关单位的协同培训机制，常态化开展分层分类定制化风险管理培训，丰富期货期权品种供给配资股票交易，完善产业服务体系，引导上市公司健全全流程风控体系，借助数字化工具实现期现深度融合，以专业化风险管理能力护航上市公司高质量发展。
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