盘前：纳指期货涨2.08% 美光盘前上涨18%

　　周四全球股市在美光科技超预期业绩指引推动下集体上涨，该结果强化了人工智能交易的看涨逻辑，而美元则在其他货币疲弱背景下维持在一年高位附近。同时，油价回落至战前水平也进一步提振市场情绪。

　　截至发稿，道指期货涨0.19%，标普500指数期货涨0.66%，纳指期货涨2.08%。

　　欧洲市场方面，由于科技权重较低，斯托克600指数仅上涨0.44%，但科技板块上涨2%。荷兰AEX指数上涨0.6%，受益于芯片设备商ASML上涨4%。法国CAC 40指数小幅下跌0.1%。伦敦富时100指数下跌0.2%，意大利富时MIB指数与西班牙IBEX 35指数均小幅上涨0.1%。

　　亚洲股市整体上涨。受半导体板块推动，亚洲主要指数在周四大幅反弹，收复此前一轮抛售失地。韩国KOSPI上涨5.4%，日本日经指数收涨4.6%。不过，香港恒生指数下跌1.8%。

　　美光重燃AI热情：芯片周期再被确认

　　美光在周三美股收盘后表示，其客户已承诺投入220亿美元用于锁定内存芯片供应；高通预计到2029年其数据中心业务销售额将达到150亿美元。受此影响，美光盘前上涨18%，高通上涨12%。其他芯片股同步上涨，英特尔上涨5.35%，AMD上涨3.5%。

　　尽管近期市场因AI相关公司估值过高而出现震荡（例如纳斯达克100周二下跌3.3%），但本轮财报重新强化了市场信心。

配资介绍

　　巴克莱分析师在报告中表示：“盈利胜过一切（Earnings trump everything）。”他们指出，市场估值并不便宜，但投资者已预期企业盈利将在2027年前维持两位数增长，而容错空间正在收窄。“昂贵并不等于错误，只要盈利趋势持续，股票依然可以表现优异。”

　　美光的财报为近期略显疲态的科技反弹注入强心剂，并释放信号：AI投资周期依旧稳固。高通的销售展望同样强化了这一叙事，显示其正在争取数据中心基础设施领域的大型客户。

　　Moneyfarm首席投资官Richard Flax表示：“在一个高增长且高预期的科技行业中，投资者将持续寻找AI落地的证据。美光的强劲业绩为这一积极逻辑提供了新的支撑。”

　　乐观情绪也扩散至亚洲市场。亚洲股市基准指数上涨1.5%，美光的同行——韩国SK海力士和三星电子同步大涨。

　　原油回落：战争溢价彻底消退

　　全球市场另一大焦点是原油。随着滞留油轮陆续驶出霍尔木兹海峡，市场对供应中断的担忧减弱，油价继续下跌。布伦特原油下跌1.3%，跌破每桶73美元。WTI原油期货下跌0.9%至69.70美元/桶。#伊朗危机追踪#

　　高盛分析师表示：“市场可能正在外推中东供应的迅速恢复，并提前计入未来供需过剩。”该行认为，市场正在重新评估此前关于长期油价需要包含‘安全溢价’的假设。

　　据高盛称，海湾地区石油出口已恢复至正常水平的63%，主要受益于霍尔木兹海峡航运增加，以及更多船只重新开启位置追踪信号。

　　PCE倒计时：市场进入终极定价时刻

　　市场焦点转向周四公布的5月PCE通胀数据，这是美联储最关注的通胀指标。市场预期该数据将显示月率和年率均加速上升。

　　市场普遍预计，美国5月PCE物价指数核心环比上涨0.3%，同比上涨3.4%；整体PCE同比预计达到4.1%。如果数据符合预期甚至更高，将强化美联储今年仍需加息的预期，可能重新推高美元并压制风险资产。

　　这一结果预计不会动摇市场对美联储今年将进一步加息的共识。尽管油价回落削弱了此前战争带来的通胀溢价，市场仍普遍预期最早9月将再次加息。

　　AT Global Markets首席市场分析师Nick Twidale表示：“如果数据符合或高于预期，美元可能进一步走强，同时风险资产情绪也可能受到打击。”

　　美元与美债：政策预期主导定价

　　美债与美元在美国个人消费支出（PCE）数据公布前双双走弱。油价回落缓解通胀压力，推动欧美国债上涨。美国10年期国债收益率小幅上升1个基点，但此前已大幅下行；德国10年期国债收益率本周累计下跌11个基点。

　　法国兴业银行分析师Kenneth Broux表示，长期债券上涨源于市场快速平掉高利率押注，但这一趋势可能在美国PCE数据“意外偏热”的情况下被逆转。

　　美元指数维持在一年高位附近。欧元报1.1367美元，接近13个月低点；日元徘徊在161.79附近，逼近40年低位。若跌破161.96，将触及自1986年以来最低水平，市场对日本外汇干预风险持续升温。

　　SEB策略主管Karl Steiner表示：“如果PCE数据支持加息预期，美元可能进一步走强。”

　　黄金与加密：同陷美元压力之下

　　比特币在亚洲交易时段上涨，最新上涨1.1%，报61，539.41美元。Wintermute交易员Jasper De Maere表示，市场因杠杆降低与仓位轻化而趋于稳定，但新资金流入仍然有限。

　　美元走强继续压制贵金属。现货黄金跌破4000美元关口，最新报约3995美元，接近2025年11月以来低位。ANZ分析师指出：“美联储鹰派立场削弱了去美元化交易逻辑。”

　　此外，市场还将关注纽约联储主席威廉姆斯、美联储监管副主席鲍曼以及芝加哥联储主席古尔斯比的讲话。在美联储主席凯文·沃什未明确政策路径的背景下，官员言论将成为关键变量。

　　与此同时，中国启动发行最高50亿欧元主权债券，或成为其史上最大规模欧元债券发行。此外，中国央行引入隔夜期限公开市场操作工具，以优化短端利率调控机制。

　　美联储转向引发市场颠簸，富国银行：莫追涨，静待回调。

　　富国银行投资研究所高级全球市场策略师Scott Wren表示，散户投资者应避免追逐市场涨势，而应在回调时布局买入。Wren建议，“不要追高，要准备好随时进场”，并强调在市场波动期保持清晰的长期视角至关重要。

　　Wren指出，近期市场波动是美联储从宽松倾向转向紧缩倾向的自然反应。他表示：“每当美联储出现这种政策转向，市场总会产生下行波动，尤其是在过去三年半我们经历了大幅上涨之后。”

　　Wren给出了乐观的经济预测，预计今明两年经济增速约为2%至2.5%，今年企业盈利增长有望达到25%，明年约为15%。

　　摩根大通上调标普500目标至7800点，维持美股看涨预期。

　　摩根大通认为，在企业盈利持续超预期增长、人工智能（AI）投资热潮加速以及美国与伊朗有望达成长期和平协议的背景下，美股正逐步向该行最乐观的市场情景迈进。

　　基于对企业盈利前景的乐观判断，摩根大通上调了标普500指数年底目标位，并预计美股仍具备进一步上涨空间。摩根大通全球市场策略主管Dubravko Lakos-Bujas领导的团队最新将标普500指数年底目标位从7600点上调至7800点。

　　值得注意的是，此次上调目标位正值美股经历连续回调之际。

　　不过，Lakos-Bujas认为，当前市场调整并未改变整体向上的趋势。他表示，投资者需要认识到，美股上涨过程不会一帆风顺，市场仍需消化估值、盈利预期以及宏观环境变化带来的各种挑战，因此阶段性波动属于正常现象。

　　AI牛市未落幕，宽基行情刚开场！科技超配狂潮降温后，周期等板块或触发“AI扩散交易”。

　　华尔街资管巨头PNC资产管理的首席投资策略师Yung-Yu Ma表示，随着AI算力投资狂潮驱动的科技股超级牛市面临市场对于巨额AI资本开支增长可持续性的重新严格审视，未来围绕AI算力相关科技股的市场剧烈波动将持续。

　　这位华尔街资深策略师在接受媒体采访时警告称，现在投资者们是时候对已经变得过度偏重于AI相关高估值科技股的投资组合进行再平衡了。

元股证券:ygzq.hk

　　这位策略师观点与摩根士丹利首席威尔逊等华尔街顶流策略师观点基本一致，即“AI主线暂未熄火，牛市行情向非AI科技扩散与轮动”。

　　焦点个股

　　美光科技第三季度财报大幅超出市场预期，股价大涨 18.5%。公司调整后每股收益达 25.11 美元，高于路孚特调研分析师给出的 20.78 美元预期；营收从去年同期的 93 亿美元飙升至 414.6 亿美元，同比翻了三倍，分析师此前预期营收为 358.5 亿美元。

　　高通将 2029 年非手机业务营收预期从此前的 220 亿美元上调至 400 亿美元，近乎翻倍，受此消息影响公司股价大涨 11%。高通同时目标在 2029 年实现 150 亿美元的数据中心业务营收。

　　多家存储企业股价同步走高：闪迪上涨 15.6%，西部数据上涨 13%，泛林集团涨幅 6%。

　　IBM发布其宣称的全球首款可制造 1 纳米以下制程芯片的技术，股价上涨 3%。该公司表示，这款芯片将实现性能的跨越式提升，可为生成式人工智能、云基础设施等应用场景提供超强算力支撑。

　　市场投资热情持续推高温迪汉堡股价，该股当日暴涨 13%，在前一交易日大涨超 25% 的基础上再度冲高；周四上涨后，该股单周累计涨幅接近 32%。

　　受第四财季财报喜忧参半、业绩指引偏弱拖累，达登餐饮股价下跌 3.4%。公司当季调整后每股收益超出预期，但营收不及市场预估；全年每股收益区间为 11.10 至 11.35 美元，低于 FactSet 一致预期的 11.39 美元；全年销售额预期 136 亿至 137.5 亿美元，整体略低于市场预期的 137.1 亿美元。

　　携程第四季度调整后每股收益与营收双双不及预期，股价大跌 12%。

　　生命科学企业Bio-Techne宣布将被制药企业默沙东收购，收购对价为每股 73 美元，公司股价大涨 20%。

　　折扣零售商Dollar Tree公告称，公司一名大股东将通过大宗交易向摩根大通、高盛转让所持股份，股价下跌 3.6%。Dollar Tree表示，本次大宗交易完成后，公司将从高盛手中回购 5 亿美元自家股票。

　　味好美发布第二季度业绩：调整后每股收益 0.80 美元，高于路孚特调研分析师预期的 0.69 美元；当期营收 19.4 亿美元，超出市场一致预期的 19.1 亿美元，股价上涨 3%。

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